Aptargroup

Kaum bekannt und dennoch oft in der Hand

Habt ihr schon mal darüber nachgedacht, wer die ganzen Verpackungen für Dosen, Sprays, Tuben oder Flaschen herstellt? Ehrlich gesagt ging ich immer davon aus, dass jede Firma ihre eigene kleine Verpackungsabteilung betreibt. Aber natürlich macht es viel mehr Sinn, wenn sich ein Hersteller komplett auf diesen Part spezialisiert - besseres Preis-Leistungs-Verhältnis, innovativere Ideen und größere Gewinnmargen. Und so bin ich letztens auf die erstklassige Aktie der Aptargroup gestoßen.

Der Verpackungskünstler aus den USA produziert für sehr viele bekannte Weltmarken, wie zum Beispiel Nestlé, Coca-Cola, Procter & Gamble, Kraft Heinz, Unilever oder auch Beiersdorf. So kommt es, dass wir tagtäglich Produkte in der Hand haben und insgeheim auf diesem Weg auch die Kassen der Aptargroup füllen - ganz zur Freude der Aktionäre.

Die Entstehung und das Geschäftsmodell der Aptargroup Inc.

Kurz nach Ende des 2. Weltkrieges arbeiteten Nels Werner Seaquist und Alex Werner Carlson bei einem Unternehmen namens Oak Manufacturing Co. in Illinois. Dort erlernten sie ihre Fähigkeiten im Werkzeug- und Formenbau. Beide waren davon überzeugt, dass sie selbstständig mehr erreichen konnten und gründeten daraufhin ihre eigene Firma, die Werner Die & Stamping. In einer großen Garage begannen sie an Aerosolventilen zu arbeiten. Die erste Auslieferung erfolgte bereits 1948 - diese kam so gut an, dass die beiden im selben Jahr noch weitere 6 Millionen Exemplare produzierten. Den Gewinn steckte die Firma von Anfang an in den Bau einer größeren Produktionsstätte.

Doch die Zusammenarbeit war nicht von langer Dauer. Seaquist verließ das Unternehmen und startete erneut alleine durch. 1952 gründete er die Seaquist Manufacturing Company. Zusammen mit seinem Team erforschte er ein innovativeres Ventil aus geformten Kunststoffteilen. Dieses neuartige Ventil erregte in der gesamten Branche so große Aufmerksamkeit, dass wenig später die Pittway Corporation aus Chicago die neue Firma von Seaquist aufkaufte. Für das familiengeführte Unternehmen Pittway war das der erste Schritt in der Verpackungsindustrie und wie sich schnell zeigte war das ein hervorragender Zukauf.

Zusammen mit der neuen Muttergesellschaft expandierte Seaquist in neue Geschäftsfelder. Auch die ersten Akquisitionen folgten - so kaufte man 1970 das französische Unternehmen Valois S.A., um auf dem europäischen Markt besser vertreten zu sein. Einige Jahre später sicherte sich Pittway auch 35% der deutschen Pfeiffer GmbH, die pumpenbetätigte Dosiersysteme und auch die erste Nasenspraypumpe entwickelte. In den 90er Jahren wurde die Verpackungssparte von Pittway unabhäniger und 1993 wurde sie gänzlich veräußert. Im selben Jahr sicherte man sich die restlichen 65% der Pfeiffer GmbH. Das neue Unternehmen wurde in Aptargroup unbenannt - vom lateinischen "aptare - etwas anpassen".

Heute ist die Aptargroup der Big Player von Sprüh- und Dosiersystemen für Konsumgüter in den Bereichen Körperpflege, Duftstoffe, Kosmetik, aber auch Lebensmittel, sowie Getränken und auch in der Pharmazie und im Haushalt. Mit über 5 Tausend Kunden ist man definitiv extrem breit aufgestellt und kann so Schwankungen einzelner Kunden leicht abpuffern.

Was kommt in Zukunft bei der Aptargroup?
Verpackungen werden sicher auch in Zukunft benötigt und dennoch ist das Geschäft der Aptargroup kein Selbstläufer. Aktuell versucht der Geschäftsvorstand mit einem Effizienzprogramm kundenorientierter zu arbeiten und agiler und konkurrenzfähiger zu werden. Aber nicht nur mit Einsparungen möchte man wachsen, sondern auch durch clevere Geschäftsübernahmen. So hat man erst vor kurzem CSP Technologies für rund eine halbe Milliarde US-Dollar übernommen. Die Firma hat ein neues Verpackungsverfahren entwickelt, das Lebensmittel und Kosmetik länger haltbar macht.

Die Aptargroup profitiert zudem indirekt von einem doppelten Wachstum. Das Unternehmen versucht ständig seinen Kundenstamm zu erweitern, zeitgleich wachsten aber im besten Fall die Absatzzahlen der verpackten Produkte. Wird also beispielsweise, die Nivea Creme öfter gekauft, wird Beiersdorf größere Mengen bei der Aptargroup bestellen.

Lohnt sich die Aktie für Dividendenjäger?
Auch hier überzeugt mich die Aptargroup. Seit 1993 wird eine Gewinnausschüttung gezahlt und diese wurde auch seit 1994 jährlich erhöht. So ist man in diesem Jahr zum Dividendenaristokraten aufgestiegen. Die aktuelle Rendite beträgt zwar nur 1,1%, diese wurde aber in den letzten 10 Jahren durchschnittlich um 9 % p.a. erhöht. Gerade diese tolle Steigerung macht die Aktie auch aus Dividendensicht zu einem super Investment. Auch mit der geringen Ausschüttungsquote von 36% steht immer noch der Großteil des Firmengewinns für weitere Übernahmen oder andere Entwicklungskosten zur Verfügung.

Fazit:
Die Aptargroup stellt bei sehr vielen bekannten Weltmarken die relevanten Komponenten her, ohne die wir diese Produkte erst gar nicht verwenden, würden könnten. Und vielleicht gerade, weil die Firma eher unbekannt bleibt, ist der Aktienkurs relativ unvolatil - aber spektakulär im Wachstum. Für mich sind genau das die Firmen, die ich in meinem Depot halten möchte.